Verkiezingen 2014 - Financiering KMO's: Duidelijk promoten van risicokapitaal
Bancaire financiering onder druk
Willen we voorspoed alle kansen geven, dan is het essentieel dat het opstarten van nieuwe projecten en innovatie financiering vinden. De analyse van de financieringsbronnen van onze bedrijven toont het belang van interne financiering en het grote gewicht van eigen vermogen in België. Sinds de crisis is er een duidelijke tendens bij de ondernemingen tot kapitaalsverhoging of aangaan van niet-bancaire schulden eerder dan bancaire financiering.
Als we de discussie over de financiering van bedrijven zinvol willen voeren, is het belangrijk het fenomeen van kredietrantsoenering te kaderen. Te vaak focust men bijvoorbeeld vandaag op de lage rente om te stellen dat er toch onmogelijk een financieringsprobleem kan zijn in dergelijke omstandigheden. Dit doet tekort aan decennialang economisch onderzoek omtrent asymmetrische informatie en zijn gevolgen. In onze economische leerboeken wordt nochtans aangetoond dat met perfecte informatie banken en andere bemiddeling geen bestaansreden hebben.
Het inschatten van risico en rendement van projecten zal in essentie steeds een onvolkomen proces blijven. De intrestvoet is in die zin een screeninginstrument naast vele andere. Hogere rentevoeten kunnen bedrijven aanzetten tot het overwegen van risicovollere projecten met een kleinere kans op succes maar een grotere opbrengst indien succesvol. Dit betekent echter dat een kredietverlener vanaf een bepaalde drempel afhaakt omdat hij gelooft dat het rendement niet meer opweegt tegenover het risico.
De marktrente kan dus laag zijn maar anderzijds een vorm van kredietrantsoenering vertonen. Omwille van het risico worden sommige projecten uitgesloten zelfs indien ze hogere rendementen beloven. Naast de rentevoet als prijs is dus tevens het volume aan krediet een cruciale determinant van investeringen.
Belang risicokapitaal
Gezien bovenstaande elementen is het extreem belangrijk dat er voldoende risicokapitaal ter beschikking is voor jonge innovatieve bedrijven. Hiervoor is een tijdshorizon van meer dan 8 jaar vaak een vereiste. Een reële duurzame meerwaarde boeken bij het recupereren van kapitaal is dan ook weggelegd voor hen die de korte termijnwaan overstijgen. Jonge bedrijven verklaren dat ze evengoed naast de middelen ook de adviezen van risicokapitaalverschaffers waarderen.
Het fundament van alles is een voldoende aantrekkelijk ondernemersklimaat
Specifieke aandacht is nodig voor investeringen in hoog technologische bedrijven. Bescherming van intellectuele eigendom is extreem belangrijk. Op het vlak van inbreuken bestaat er een andere cultuur in verschillende rechtstaten. Niet alleen aandacht voor alle financieringsinstrumenten maar ook de coherentie van de verschillende initiatieven bewaken. Evenwichtige verhoudingen private-publieke sector alsook naleven van de overige 10 geboden voor industrieel beleid. KMO’s moeten begeleiding kunnen krijgen om vooral “investment ready” te worden, ook voor venture capital en private equity. Een optie voor KMO’s zijn ook samenwerkingsverbanden met grote groepen of internationale productnetwerken voor de financiering van specifieke projecten.
Voorstellen
Het meer ontwikkelen van risicokapitaal moet opgewaardeerd worden als een prioriteit voor ons land. Op macrovlak is er nog steeds kredietgroei maar het het is belangrijk te erkennen dat er op elk moment afhankelijk van de context en activiteit financieringsproblemen voor bepaalde bedrijven kunnen bestaan. De overheid legt ook regelmatig eisen op aan bedrijven die voor KMO’s moeilijk om dragen vallen door hun beperktere schaal. Die eisen vertrekken van goedbedoelde initiatieven op het vlak van consumentenbescherming of het behartigen van de belangen van werknemers en investeerders maar erover waken dat dergelijke maatregelen niet belemmerend worden voor de ontwikkeling van KMO’s is een must.
Lees het volledige rapport hier