Verkiezingsgrafiek Financiering KMO's: The funding ladder

Europa heeft een traditioneel bankengedomineerd model maar evolueert omwille van de recente crisis wellicht noodgedwongen meer naar een heterogener financieel model. Recent onderzoek suggereert dat een bancair model ook wel eens een veel beperktere rol toestaat voor risicokapitaal. Eerder dan complementair zouden bancaire financiering en venture kapitaal/private equity substituten zijn eerder dan complementen. Dit betekent dus ook dat als banken noodgedwongen een stap terug zetten, dit extra belang geeft aan de beschikbaarheid van risicokapitaal.

Schröder (2013) argumenteert in navolging van Black&Gilson (1997) heel sterk dat dit ook echt het geval zou zijn. In elk geval dienen alle verantwoordelijken in de private als de publieke sector hierin ook hun verantwoordelijkheid op te nemen om dergelijke cultuur van risicokapitaalverschaffing zeker in de huidige context verder tot stand te brengen.

KMO’s actief op het vlak van radicale innovatie maken een kleine groep uit maar hebben het potentieel om disproportioneel hoge baten te genereren en het technologisch niveau van de economie te stuwen.

Vaak heeft men het inderdaad over venture kapitaal maar ook hybride financieringsproducten zijn mogelijk, net zoals mezzaninekapitaal. Venture capital funds investeren gemiddeld 400.000 euro in de initiële (seed) fase tegen 1 miljoen euro in de start-upfase. In de zone onder deze bedragen bestaat er een belangrijke lacune. In de eerste fase kan het lot van de KMO erg verschillen afhankelijk van de toegang tot een gepast netwerk van vaak informele financieringsbronnen. In de expansiefase zijn er typisch meer mogelijkheden zoals bankleningen, activa-gerelateerde financiering en overheidsprogramma’s.

Vereist zijn investeerders die in staat zijn een portefeuille van verschillende ondernemingen te financieren in de wetenschap dat sommigen slechts zullen slagen maar het ongeweten is welke. Men spreekt over business angels, venture kapitaalverschaffers en growth equity markten. Welke ook de terminologie, er is ook een grote heterogeniteit op het vlak van louter financiële ondersteuning versus advies en coaching.